¿Cuántas veces miramos un gráfico de largo plazo? Más bien pocas. Como la mayoría de nuestros clientes miden los resultados a corto y medio plazo, es decir, entre uno y tres años – y no es una crítica, sino una constatación –, los estrategas nos movemos dentro de ese espacio, tanto si miramos hacia delante…
Un valor añadido adicional que pretende aportar este informe es transmitir y analizar las opiniones expresadas por otros analistas. Y todavía mejor si son contrarias a las mías, porque no hay nada mejor que enfrentar las opiniones propias a las de profesionales que tengan credibilidad. Porque, si nuestras opiniones pasan su test, nos sentiremos mucho…
Normalmente los tipos de interés de largo plazo suelen ser más altos que los de corto. El razonamiento que hay detrás no es matemático, sino de sentido común. Si le prestas dinero alguien, a dos años vista tienes mayor visibilidad sobre su capacidad de pago que a diez, periodo mucho más largo en el que…
Las correlaciones son como las amistades: las hay ocasionales y las hay que duran toda la vida. Con todos los periodos intermedios incluidos. Dos activos están correlacionados cuando uno influye en el movimiento del otro. Puede influir en sentido contrario – uno baja cuando el otro sube – o pueden ir a la par. Si…
Solo hay una forma por la que Japón podría salir del estancamiento económico en el que se encuentra. Y es que lo saquen otros. Se ha intentado todo. Desde medidas de política monetaria no ya poco ortodoxas sino directamente disparatadas, hasta soluciones keynesianas vía gasto público que asustarían al propio Keynes. Esa es la mala…
Nº 10
Ray Dalio, fundador de Bridgewater, es uno de mis más admirados estrategas de inversión. Y también le admiro en lo personal (les recomiendo su libro “Principles”, y no especialmente por la parte dedicada a los mercados) Estas son sus conclusiones más recientes sobre la situación actual: La economía está en su mejor momento – o…
Pocas veces ha estado tan baja la inflación durante tanto tiempo. Quitando el periodo del desarrollo Industrial norteamericano, que se produjo entre 1870 y 1900, es difícil encontrar épocas largas con una inflación tan baja. Hace tiempo que la economía entró en un periodo de cambio estructural que afecta al mecanismo de fijación de precios.…
El índice de la bolsa alemana, el DAX, acaba de establecer nuevos máximos históricos y consolida así la tendencia alcista que inició en a finales del año 2013, superando la corrección que se produjo a lo largo de 2014. Grafico nº 9: el DAX consolida su despegue Al contrario que la mayoría de los analistas, …
Una de las formas que tiene el mercado de bajar la temperatura y la presión de la maquinaria bursátil es corregir excesos. No creo que, a corto plazo, vaya a finalizar el mercado alcista actual. Tampoco lo indica mi “cuadro de mandos”. Pero si que “toca” corregir. Primero, porque, como comento en el capítulo anterior,…
